華夏商業(yè)網(wǎng)訊 北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議宣布繼續(xù)保持利率不變，基準(zhǔn)利率仍為4.25%～4.5%，與市場(chǎng)共識(shí)一致。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的聲明中說(shuō)，美國(guó)通脹預(yù)期仍然偏高，年底之前可能會(huì)上升到3%左右，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速則有放緩的跡象。盡管維持利率不變，但從點(diǎn)陣圖來(lái)看，年內(nèi)仍然會(huì)降息兩次，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早會(huì)在9月份進(jìn)行今年首次降息。

從去年9月份起，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息，將基準(zhǔn)利率降低了100個(gè)基點(diǎn)，但近期利率政策再次轉(zhuǎn)為觀望姿態(tài)。特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)強(qiáng)烈的物價(jià)上漲擔(dān)憂，促使美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難境地。 最新會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布保持利率不變，但釋放了年內(nèi)還會(huì)降息兩次（超過(guò)之前市場(chǎng)預(yù)期的一次）的信號(hào)，一度提振美股轉(zhuǎn)漲。但隨著市場(chǎng)重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)前景，預(yù)計(jì)美國(guó)通脹和失業(yè)率可能同時(shí)回升，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能下行的擔(dān)憂下，美股最終轉(zhuǎn)跌。

如果年底之前美聯(lián)儲(chǔ)能夠降息兩次，將對(duì)全球資本市場(chǎng)和黃金價(jià)格形成一定的利好支撐。美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)進(jìn)一步加劇美元弱勢(shì)，而美元回落將有利于提振黃金價(jià)格。在美元超發(fā)趨勢(shì)不變，美國(guó)資產(chǎn)及貨幣信用也受到一定質(zhì)疑的情況下，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期黃金仍將維持上行趨勢(shì)。短期之內(nèi)，由于中東緊張局勢(shì)仍未緩解，在長(zhǎng)期上漲的過(guò)程中可能還會(huì)出現(xiàn)一定的震蕩。

美聯(lián)儲(chǔ)的決議對(duì)全球央行都會(huì)產(chǎn)生一定的影響。由于美聯(lián)儲(chǔ)被譽(yù)為世界央行，它的一舉一動(dòng)都會(huì)影響其他國(guó)家央行的決策。當(dāng)前，我國(guó)利率處于較低水平，央行可采取適度寬松的貨幣政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并通過(guò)適度降息來(lái)提振經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。然而，我國(guó)降息的空間并不大。目前，CPI仍然同比負(fù)增長(zhǎng)，因此通脹的擔(dān)憂幾乎不存在。下一步，央行可能會(huì)繼續(xù)采取適度寬松的貨幣政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，提振消費(fèi)，穩(wěn)住增長(zhǎng)，樓市和股市將受到持續(xù)關(guān)注。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)前處于兩難境地，進(jìn)退維谷。過(guò)快降息可能推升通脹預(yù)期，違背美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的首要政策目標(biāo)；過(guò)晚降息則不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可能會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)第一季度GDP已然同比負(fù)增長(zhǎng)，若下季度延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，將標(biāo)志美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入技術(shù)性衰退。目前，美股估值也處于高位，前段時(shí)間關(guān)稅戰(zhàn)所引發(fā)的資本外逃，曾一度導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)股債匯三殺的局面。

從美股獲利了結(jié)的資金有一部分會(huì)流入A股和港股來(lái)尋找機(jī)會(huì)。整體來(lái)看，A股和港股仍是全球主要資本市場(chǎng)的估值洼地。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭股或盈利持續(xù)增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，這些資產(chǎn)在中長(zhǎng)期投資中具有一定的配置價(jià)值。（作者系前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理）