寧德時代在港成功上市，新能源領(lǐng)域再掀波瀾。從單一的電池制造商，到全面進(jìn)入能源解決方案領(lǐng)域，寧德時代“電池+換電+儲能+服務(wù)”的野望已逐漸浮出水面。隨著新能源汽車滲透率逐步提高，動力電池市場正進(jìn)入存量時代，要想實現(xiàn)突破，必須有新的切入口。

多元+生態(tài)，成了寧德時代的選擇。我們注意到，寧德時代正積極下注換電站，重塑新能源換電生態(tài)。近期，納斯達(dá)克上市公司康迪科技旗下中換電（浙江）科技有限公司已與寧德時代達(dá)成合作，成為其換電站供應(yīng)商，并已獲得首個重卡換電站訂單。

康迪科技是誰：換電領(lǐng)域的先行者與革新者

康迪科技，是國內(nèi)電動汽車領(lǐng)域的先行者之一，早在 2006 年便前瞻性地投身純電動車研發(fā)，2007年于納斯達(dá)克上市。2013 年與吉利攜手成立康迪電動汽車集團(tuán)有限公司，憑借卓越的產(chǎn)品力與精準(zhǔn)的市場洞察，銷量一路飆升突破 7 萬輛，成功占據(jù)市場一席之地。在新能源汽車發(fā)展初期積累了深厚的技術(shù)底蘊與市場經(jīng)驗。

然而，康迪并未止步于傳統(tǒng)電動汽車制造。2022 年，果斷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，聚焦純電動非公路車領(lǐng)域，如高爾夫球車、全地形車等，以創(chuàng)新的產(chǎn)品品類精準(zhǔn)契合細(xì)分市場需求，迅速打開美國市場大門，晉升為美國非公路車頭部品牌。這一轉(zhuǎn)型是對新能源應(yīng)用場景的深度挖掘，也為其后續(xù)進(jìn)軍換電領(lǐng)域奠定了堅實的市場基礎(chǔ)。

在換電領(lǐng)域，康迪科技旗下的中換電優(yōu)勢顯著。中換電有多年的技術(shù)沉淀，且已構(gòu)建起完整的 “硬件 + 軟件 + 運營” 全棧能力，覆蓋換電站主體結(jié)構(gòu)、智能機械臂系統(tǒng)、電池倉溫控模塊等核心組件。根據(jù)寧德時代與其近期合作框架協(xié)定來看，中換電將向?qū)幍聲r代供應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)化換電站設(shè)備及配套解決方案，這也意味著，中換電的技術(shù)生產(chǎn)能力是經(jīng)過檢驗的，能有效滿足換電場景中的多元復(fù)雜需求。

換電市場規(guī)模近千億，寧德時代牽手康迪科技實屬必然

從市場空間來看，根據(jù)艾媒咨詢，到2025年中國換電站保有量將近8千座，整體市場規(guī)模近千億。

對于寧德時代而言，進(jìn)軍換電市場有其戰(zhàn)略必然性。其一，有助于其實現(xiàn)電池全生命周期管理，通過對電池的集中回收、檢測、維護(hù)和再利用，提高資源利用效率，降低電池全生命周期成本，進(jìn)一步增強其在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭力，因此這離不開與多家供應(yīng)商的合作；其二，換電模式能夠顯著降低用戶的首購成本，通過電池租賃的方式，使消費者無需一次性承擔(dān)高昂的電池費用，從而提高新能源汽車的普及率；其三，換電模式極大地提升了補能效率，僅需 3 – 5 分鐘即可完成換電，與傳統(tǒng)的充電樁充電相比，時間成本優(yōu)勢明顯，尤其適用于對運營效率要求極高的網(wǎng)約車、物流車等商用車場景，能夠滿足其 7×24 小時不間斷運營的需求。

但近年來，受換電建設(shè)成本高、電池標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、企業(yè)間技術(shù)封閉、行業(yè)缺乏適合的商業(yè)模式，中國新能源汽車換電市場的發(fā)展緩慢。同時，面對寧德時代提出的“萬站計劃”，廣泛尋求與在換電設(shè)備領(lǐng)域具有深厚技術(shù)積累和實踐經(jīng)驗的合作伙伴，成為寧德時代實現(xiàn)換電戰(zhàn)略落地的必然選擇。

如今寧德時代這一行業(yè)巨頭加速推進(jìn)換電站建設(shè)，合作康迪科技旗下的中換電，無疑為換電市場帶來了利好信號。

康迪科技與寧德時代共筑換電未來

對于康迪科技而言，憑借其在換電設(shè)備領(lǐng)域的先行者優(yōu)勢，恰好與寧德時代的換電戰(zhàn)略布局高度契合，成為理想的合作伙伴，這對于康迪毋庸置疑也是利好。

一方面，從訂單獲取來看，康迪可以深度綁定寧德時代的“萬站計劃”，即“寧德時代已與中石化、蔚來等企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，計劃年內(nèi)建成500座換電站，長期目標(biāo)超10000座”。中換電作為設(shè)備供應(yīng)商，將直接受益于這一全球最大換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求，在助力寧德時代快速推進(jìn) “萬站計劃”的同時，實現(xiàn)訂單的顯著擴張。

另一方面，通過與寧德時代的緊密合作，中換電能夠深度參與寧德時代 “巧克力換電塊” 技術(shù)的適配工作，確保其設(shè)備與寧德時代的電池技術(shù)和換電標(biāo)準(zhǔn)完美對接。這種技術(shù)協(xié)同不僅能夠提升換電效率和用戶體驗，還為寧德時代換電技術(shù)的迭代升級提供了有力支持。同時，合作的簽訂，使得中換電有機會深度參與寧德時代下一代換電站設(shè)計，進(jìn)一步強化技術(shù)壁壘，鞏固雙方在換電領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，筑牢雙方在換電市場的話語權(quán)。對于整個行業(yè)的制造降本，也是新的方向。這也解釋了為何曾毓群會表示，換電模式不再是一家企業(yè)的單獨事業(yè)。

最后，寧德時代與中石化合作開展的海外換電站項目，旨在將中國先進(jìn)的換電技術(shù)和模式推向全球市場，尤其是歐美及 “一帶一路” 沿線等具有巨大新能源發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)。在此方面，康迪科技相關(guān)體系已非常成熟，其早已構(gòu)建起以大陸、臺灣等地研發(fā) + 生產(chǎn)、美國組裝 + 渠道的多鏈柔性制造體系，并在海外市場積累了豐富的銷售和服務(wù)經(jīng)驗，雙方可以優(yōu)勢互補，同時隨著換電模式全球化普及，這或也能為康迪科技的全球化布局提供進(jìn)一步發(fā)展契機。

康迪科技短期迎業(yè)績爆發(fā)，長期增長空間打開

綜合來看，康迪科技發(fā)展空間值得期待。

在訂單擴張方面，根據(jù)分析預(yù)測，全球換電市場正以年復(fù)合增長率超40%的速度擴張。作為寧德時代換電站設(shè)備戰(zhàn)略供應(yīng)商，中換電具備極高的訂單確定性，按寧德時代“500座/年”建設(shè)目標(biāo)測算，中換電設(shè)備訂單規(guī)模可期。強勁的短期業(yè)績彈性，也將直接體現(xiàn)在營收和利潤的增長上，提升公司的盈利能力和市場價值。

在長期發(fā)展方面，此次合作還為康迪科技帶來了估值重構(gòu)的機遇。康迪科技作為寧德時代換電生態(tài)中重要的設(shè)備上市公司主體，其與寧德時代的深度綁定使其能夠?qū)?biāo)充電樁龍頭企業(yè)的估值體系，進(jìn)一步獲得相應(yīng)的市盈率（PE）倍數(shù)，實現(xiàn)估值的大幅提升。

根據(jù)康迪科技內(nèi)部人士表示，公司將通過集團(tuán)資源投資賦能孵化子公司，孵化目標(biāo)為IPO或被并購。預(yù)計這將吸引更多投資者的關(guān)注和資金投入，形成資本市場與業(yè)務(wù)發(fā)展相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

小結(jié)：換電行業(yè)向“標(biāo)準(zhǔn)化”邁出堅實步伐

展望未來，隨著寧德時代在香港上市后資本實力的進(jìn)一步增強以及換電站建設(shè)的全線推進(jìn)，康迪科技將在換電設(shè)備研發(fā)制造領(lǐng)域持續(xù)加大投入，不斷推出更高效、更智能、更可靠的產(chǎn)品和解決方案。雙方有望在技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展、國際業(yè)務(wù)等方面深化合作，進(jìn)一步拓展換電生態(tài)的邊界。

預(yù)計當(dāng)寧德時代的大規(guī)模換電站網(wǎng)絡(luò)逐步成型，其倡導(dǎo)的換電標(biāo)準(zhǔn)將在市場上形成示范效應(yīng)打破換電市場的碎片化格局，進(jìn)一步助力換電生態(tài)有機、高效運轉(zhuǎn)。

這場深度合作的故事才剛剛拉開帷幕，我們拭目以待。