紫金財(cái)經(jīng)5月16日消息 總體來(lái)看，房地產(chǎn)銷售端、竣工端、施工端、開(kāi)工端、拿地端的表現(xiàn)較相對(duì)偏弱，整體信心仍然不足，未來(lái)打通良性循環(huán)，還需要政策發(fā)力支持。

第一，前4個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比下降2.7%（前3個(gè)月累計(jì)增長(zhǎng)0.7%，上年全年累計(jì)增長(zhǎng)4.4%），根據(jù)累計(jì)值折算后的當(dāng)月同比下降10.1%（前值下降2.4%），房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速仍在回落。

第二，從銷售端來(lái)看，降速明顯。根據(jù)累計(jì)值折算后，商品房銷售當(dāng)月同比下降38.8%（前值下降17.7%）、住房銷售當(dāng)月同比下降42.4%（前值下降23.1%）。從待售面積來(lái)看，4月商品房待售面積減少378萬(wàn)平方米，住宅待售面積減少339萬(wàn)平方米。

第三，從竣工端來(lái)看，房屋竣工面積同比下降14.0%（前值下降15.6%），住宅竣工面積同比下降11.9%（前值下降15.5%），跌幅有所收窄。

第五，從施工端來(lái)看，房屋施工面積同比下降39.3%（前值下降21.3%），住宅施工面積同比下降43.9%（前值下降23.1%），跌幅同步擴(kuò)大。

第六，從新開(kāi)工來(lái)看，房屋新開(kāi)工同比下降44.2%（前值下降22.2%）；住宅新開(kāi)工同比下降44.9%（前值下降25.1%），跌幅同步擴(kuò)大。

第七，從土地購(gòu)置來(lái)看，同比下降57.3%（前值下降40.9%），跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，拿地積極性仍然不足。

第八，從資金端來(lái)看，4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金當(dāng)月同比下降35.4%（前值下降23.0%），跌幅擴(kuò)大。其中，國(guó)內(nèi)貸款同比下降28.0%（前值下降29.7%）；自籌資金同比下降6.5%（前值下降2.4%）；利用外資27.6億元（前值3.0億元，上年同期5.3億元）；定金預(yù)收款同比下降53.1%（前值下降37.5%）；個(gè)人按揭同比下降42.2%（前值下降22.1%）。

總體來(lái)看，利用外資金額較小，不具備比較意義，除國(guó)內(nèi)貸款跌幅小幅收窄外，其余主要的資金來(lái)源都面臨跌幅擴(kuò)大的跡象。而國(guó)內(nèi)貸款4月1311.6億元，低于2021年年內(nèi)最低值，表明貸款發(fā)放的意愿仍未修復(fù)。另外，定金預(yù)收款和個(gè)人按揭跌幅擴(kuò)大，也表明銷售端尚未轉(zhuǎn)暖。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

（作者：楊暢，中泰證券宏觀分析師）