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手握全球門店超5.3萬家的現(xiàn)制茶飲巨頭蜜雪冰城，仍在悄悄擴(kuò)大自己的現(xiàn)飲商業(yè)帝國(guó)。

10月伊始，蜜雪集團(tuán)發(fā)布公告，宣布以2.97億元收購(gòu)鮮啤福鹿家53%的股權(quán)，正式進(jìn)軍現(xiàn)打鮮啤賽道。消息一出，“蜜雪冰城要賣啤酒了”話題便迅速?zèng)_上熱搜，引發(fā)全網(wǎng)熱議。

鮮啤福鹿家，對(duì)于愛喝鮮啤的消費(fèi)者來說并不陌生，這家成立于2021年的現(xiàn)打鮮啤品牌，憑借1200家門店和平價(jià)鮮啤的定位，成為中國(guó)鮮啤連鎖門店數(shù)量第一的品牌。

而蜜雪集團(tuán)，不論是蜜雪冰城還是幸運(yùn)咖，始終以平價(jià)策略橫掃下沉市場(chǎng)。值得一提的是，鮮啤福鹿家實(shí)際控制人田海霞是蜜雪集團(tuán)執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官、控股股東張紅甫的配偶。如今，二者徹底聯(lián)手，蜜雪集團(tuán)能否在鮮啤市場(chǎng)復(fù)制蜜雪模式，為行業(yè)的發(fā)展探索出一條新路？

2.97億元控股鮮啤福鹿家，雪王跨界并購(gòu)

2025年9月30日，蜜雪集團(tuán)與福鹿家（鄭州）企業(yè)管理有限公司及其股東簽訂投資協(xié)議，以2.856億元現(xiàn)金增資獲得51%股權(quán)，同時(shí)以1120萬元的對(duì)價(jià)從獨(dú)立第三方股東處收購(gòu)2%老股，通過“增資+轉(zhuǎn)股”這一組合方式，蜜雪集團(tuán)最終以53%的持股比例實(shí)現(xiàn)對(duì)鮮啤福鹿家的控股，成為其第一大股東。

對(duì)于此次交易的定價(jià)邏輯，蜜雪集團(tuán)也在公告中公開了標(biāo)的估值依據(jù)：此次交易定價(jià)參考了鮮啤福鹿家截至2025年8月31日的股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估結(jié)果，評(píng)估區(qū)間為2.447億元至2.766億元。按此計(jì)算，蜜雪集團(tuán)本次2.97億元的總投資對(duì)應(yīng)的估值略高于評(píng)估區(qū)間的上限。

值得注意的是，交易前田海霞持有鮮啤福鹿家60.05% 股權(quán)，并通過鄭州麥浪同舟企業(yè)管理合伙企業(yè)間接持股20.41%，而其配偶張紅甫正是蜜雪集團(tuán)執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官、控股股東。

交易完成后，鮮啤福鹿家成為蜜雪集團(tuán)的非全資附屬公司，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將并入集團(tuán)報(bào)表。這是蜜雪集團(tuán)上市以來，首次跨界并購(gòu)，正式進(jìn)軍現(xiàn)打鮮啤賽道。

2021年7月，主打精釀啤酒的福鹿家啤酒廠（鮮啤福鹿家前身）在鄭州正弘城開出首店后，就開始通過單店加盟的形式布局區(qū)域市場(chǎng)。產(chǎn)能完善后，又進(jìn)一步通過免加盟費(fèi)、降低原料進(jìn)貨價(jià)、減免配送費(fèi)等舉措吸引加盟商關(guān)注，以此實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

今年1月更名為鮮啤福鹿家，品牌的擴(kuò)張速度進(jìn)一步加快。截至2025年8月31日，鮮啤福鹿家門店數(shù)量約1200家，以加盟模式為主，已經(jīng)覆蓋中國(guó)28個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，重點(diǎn)布局下沉市場(chǎng)。根據(jù)尚普咨詢數(shù)據(jù)，按門店數(shù)量計(jì)，鮮啤福鹿家是中國(guó)鮮啤連鎖領(lǐng)域的第一品牌。

鮮啤福鹿家的核心產(chǎn)品包括經(jīng)典鮮啤、果啤、茶啤等超過15款SKU，每500mL售價(jià)僅6-10元，與蜜雪冰城的茶飲價(jià)格帶高度重合。

在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上，鮮啤福鹿家2023 年尚處虧損狀態(tài)，2024年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，未經(jīng)審核的稅前凈利潤(rùn)為107萬元。盈利還不夠穩(wěn)固，這意味著，鮮啤福鹿家仍處于成長(zhǎng)期。

從基本面來看，鮮啤福鹿家與蜜雪冰城有眾多相似之處：一方面，兩者走得都是平價(jià)策略，售價(jià)親民；另一方面，門店布局都主攻下沉市場(chǎng)，并且都采用加盟模式。

這意味著，雙方有高度協(xié)同性與戰(zhàn)略契合度，鮮啤福鹿家千店規(guī)模與初步驗(yàn)證的盈利能力，為蜜雪集團(tuán)快速切入現(xiàn)打鮮啤賽道提供了可復(fù)制的運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)與市場(chǎng)入口。

雪王為何此時(shí)舉起啤酒杯？

截至2025年6月底，蜜雪集團(tuán)全球門店達(dá)5.3萬家，其中國(guó)內(nèi)有4.8萬家，相當(dāng)于每3萬中國(guó)人就擁有1家蜜雪門店，尤其是在蜜雪的核心市場(chǎng)——三四線城市，其門店密度甚至達(dá)到“百米一店”。?

這意味著蜜雪集團(tuán)在核心市場(chǎng)的滲透率已經(jīng)接近飽和，并且整個(gè)現(xiàn)制茶飲行業(yè)增速正明顯放緩。根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2025年新茶飲市場(chǎng)規(guī)模增速預(yù)計(jì)將從2023年的44.3%降至12.4%。

在核心下沉市場(chǎng)趨于飽和，整個(gè)行業(yè)增速放緩的背景下，蜜雪集團(tuán)亟需尋找新的增長(zhǎng)引擎。

實(shí)際上，蜜雪集團(tuán)也并非首次跨界。2017年，其推出現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”，以5-10元的價(jià)格帶和加盟模式快速擴(kuò)張，截至10月5日，幸運(yùn)咖全國(guó)門店數(shù)量正式突破8700家，并仍加速?zèng)_刺“萬店目標(biāo)”。

鮮啤福鹿家與幸運(yùn)咖在商業(yè)模式上高度相似，均采用加盟為主的擴(kuò)張模式、平價(jià)定位、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。延續(xù)這套經(jīng)過驗(yàn)證的“孵化公式”，蜜雪集團(tuán)正快速并系統(tǒng)性地構(gòu)建“茶飲+咖啡+酒飲”的多元產(chǎn)品矩陣，以覆蓋從日間休閑到晚間社交的全場(chǎng)景消費(fèi)需求。

同時(shí)，啤酒市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，也為蜜雪集團(tuán)提供了理想的切口。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)精釀啤酒市場(chǎng)規(guī)模已從2020年的200億元飆升至2024年的800億元，預(yù)計(jì)2025年將逼近千億關(guān)口，年復(fù)合增長(zhǎng)率超30%，是當(dāng)前少數(shù)仍處于藍(lán)海階段的賽道。

這一賽道同時(shí)存在兩個(gè)空白，傳統(tǒng)啤酒巨頭如青島、華潤(rùn)側(cè)重瓶裝產(chǎn)品，鮮啤布局集中在餐飲渠道；而精釀品牌多走高端路線，客單價(jià)普遍超過15-20元/ 330mL。?

鮮啤福鹿家的“平價(jià) + 現(xiàn)打”模式恰好填補(bǔ)了市場(chǎng)空白。其產(chǎn)品通過現(xiàn)釀設(shè)備即時(shí)供應(yīng)，保留更多風(fēng)味物質(zhì)，滿足消費(fèi)者對(duì)“新鮮度”的需求；6-10 元的價(jià)格帶則覆蓋了夜市、社區(qū)、校園等大眾場(chǎng)景，與傳統(tǒng)啤酒的渠道形成互補(bǔ)。

正如蜜雪集團(tuán)在公告中所言，該投資后，蜜雪集團(tuán)的產(chǎn)品品類將從現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡延伸至現(xiàn)打鮮啤，進(jìn)一步滿足消費(fèi)者對(duì)高質(zhì)平價(jià)產(chǎn)品的共同需求。蜜雪集團(tuán)未來將依托自身強(qiáng)大的供應(yīng)鏈與標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)體系，在采購(gòu)、生產(chǎn)、物流與質(zhì)量管理等方面為鮮啤福鹿家賦能。

雪王的“啤酒杯”將如何重塑行業(yè)？

雪王手中的最大武器，是其歷經(jīng)20年打磨的供應(yīng)鏈體系，這無疑將成為鮮啤福鹿家擴(kuò)張的“加速器”。

在采購(gòu)端，蜜雪年采購(gòu)量超11.5萬噸檸檬的供應(yīng)鏈經(jīng)驗(yàn)，可直接復(fù)制到啤酒花、麥芽等原料采購(gòu)中，極有可能降低鮮啤福鹿家的原料成本；在生產(chǎn)端，其五大自有生產(chǎn)基地可改造部分產(chǎn)能用于鮮啤原液的加工；在物流端，蜜雪的智慧冷鏈網(wǎng)絡(luò)，可以實(shí)現(xiàn)全程 0-8℃溫控鎖鮮，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)其鮮啤運(yùn)輸損耗率可以從行業(yè)平均的8%降至3%以內(nèi)。?

而加盟體系的協(xié)同效應(yīng)更值得期待。蜜雪集團(tuán)現(xiàn)有4.8萬家國(guó)內(nèi)門店，這些點(diǎn)位可與鮮啤福鹿家形成“店中店”或鄰店布局。同時(shí)，其成熟的門店選址、加盟商培訓(xùn)體系、營(yíng)銷系統(tǒng)都將為鮮啤福鹿家的快速擴(kuò)張賦能。據(jù)悉，蜜雪目標(biāo)是到2026年將鮮啤福鹿家門店數(shù)量翻倍，增至2500家。

長(zhǎng)期來看，蜜雪集團(tuán)正在構(gòu)建覆蓋全時(shí)段、全場(chǎng)景的“現(xiàn)制飲品生態(tài)”。通過蜜雪冰城、幸運(yùn)咖、鮮啤福鹿家等三大品牌，蜜雪集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“早C午T晚A”，即早咖啡、午茶飲、晚酒飲的全天候消費(fèi)場(chǎng)景覆蓋，咖啡覆蓋早間通勤，茶飲主打日間休閑，鮮啤則瞄準(zhǔn)晚間社交。

如今，隨著現(xiàn)制飲品行業(yè)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)玩家們勢(shì)必將從單一品類競(jìng)爭(zhēng)延伸至多元矩陣與綜合能力的較量。而蜜雪集團(tuán)的供應(yīng)鏈整合與品牌協(xié)同能力或?qū)⒊蔀槠浜诵谋趬尽?/p>

不過對(duì)于鮮啤賽道來說，蜜雪標(biāo)志性的“平價(jià)策略”可能會(huì)加速現(xiàn)打鮮啤行業(yè)的市場(chǎng)教育與整合。目前，鮮啤市場(chǎng)仍處于“小散亂”階段，中小品牌居多，多數(shù)依賴區(qū)域供應(yīng)鏈，用戶的忠誠(chéng)度其實(shí)并不高。

而蜜雪集團(tuán)通過規(guī)模化采購(gòu)、自有生產(chǎn)、高效物流的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與成本控制能力，可能推動(dòng)行業(yè)價(jià)格中樞下移，擠壓中小玩家生存空間。

這種 “平價(jià)顛覆”曾在茶飲、咖啡賽道上演，幸運(yùn)咖的6元美式讓眾多區(qū)域咖啡品牌退出市場(chǎng)，蜜雪的4元檸檬水倒逼行業(yè)降本升級(jí)。在啤酒領(lǐng)域，這種沖擊可能更為劇烈，中小品牌若無法跟進(jìn)降價(jià)，將面臨客流流失；而傳統(tǒng)巨頭若下沉布局，又將犧牲高端化帶來的豐厚利潤(rùn)空間。可以預(yù)見的是，現(xiàn)打鮮啤，未來或引發(fā)一場(chǎng)關(guān)于價(jià)格、供應(yīng)鏈與終端渠道的激烈競(jìng)逐。

結(jié)語

未來，當(dāng)消費(fèi)者在蜜雪冰城買一杯4元的檸檬水，在幸運(yùn)咖點(diǎn)一杯5元的美式，再到鮮啤福鹿家打一扎10元的鮮啤時(shí)，蜜雪集團(tuán)所構(gòu)建的“飲品帝國(guó)”輪廓將完整清晰地展現(xiàn)在大家面前。

一直以來，蜜雪集團(tuán)始終以平價(jià)策略和供應(yīng)鏈體系作為核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘，在不同賽道復(fù)制著規(guī)模降本、效率提升、市場(chǎng)擴(kuò)張的發(fā)展邏輯。如今，現(xiàn)制飲品行業(yè)的“生態(tài)戰(zhàn)爭(zhēng)”已經(jīng)打響，而蜜雪集團(tuán)，無疑是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中最具攻擊性的玩家之一。