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手握全球門店超5.3萬家的現(xiàn)制茶飲巨頭蜜雪冰城，仍在悄悄擴大自己的現(xiàn)飲商業(yè)帝國。

10月伊始，蜜雪集團發(fā)布公告，宣布以2.97億元收購鮮啤福鹿家53%的股權，正式進軍現(xiàn)打鮮啤賽道。消息一出，“蜜雪冰城要賣啤酒了”話題便迅速沖上熱搜，引發(fā)全網(wǎng)熱議。

鮮啤福鹿家，對于愛喝鮮啤的消費者來說并不陌生，這家成立于2021年的現(xiàn)打鮮啤品牌，憑借1200家門店和平價鮮啤的定位，成為中國鮮啤連鎖門店數(shù)量第一的品牌。

而蜜雪集團，不論是蜜雪冰城還是幸運咖，始終以平價策略橫掃下沉市場。值得一提的是，鮮啤福鹿家實際控制人田海霞是蜜雪集團執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官、控股股東張紅甫的配偶。如今，二者徹底聯(lián)手，蜜雪集團能否在鮮啤市場復制蜜雪模式，為行業(yè)的發(fā)展探索出一條新路？

2.97億元控股鮮啤福鹿家，雪王跨界并購

2025年9月30日，蜜雪集團與福鹿家（鄭州）企業(yè)管理有限公司及其股東簽訂投資協(xié)議，以2.856億元現(xiàn)金增資獲得51%股權，同時以1120萬元的對價從獨立第三方股東處收購2%老股，通過“增資+轉(zhuǎn)股”這一組合方式，蜜雪集團最終以53%的持股比例實現(xiàn)對鮮啤福鹿家的控股，成為其第一大股東。

對于此次交易的定價邏輯，蜜雪集團也在公告中公開了標的估值依據(jù)：此次交易定價參考了鮮啤福鹿家截至2025年8月31日的股權市場價值評估結果，評估區(qū)間為2.447億元至2.766億元。按此計算，蜜雪集團本次2.97億元的總投資對應的估值略高于評估區(qū)間的上限。

值得注意的是，交易前田海霞持有鮮啤福鹿家60.05% 股權，并通過鄭州麥浪同舟企業(yè)管理合伙企業(yè)間接持股20.41%，而其配偶張紅甫正是蜜雪集團執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官、控股股東。

交易完成后，鮮啤福鹿家成為蜜雪集團的非全資附屬公司，其財務業(yè)績將并入集團報表。這是蜜雪集團上市以來，首次跨界并購，正式進軍現(xiàn)打鮮啤賽道。

2021年7月，主打精釀啤酒的福鹿家啤酒廠（鮮啤福鹿家前身）在鄭州正弘城開出首店后，就開始通過單店加盟的形式布局區(qū)域市場。產(chǎn)能完善后，又進一步通過免加盟費、降低原料進貨價、減免配送費等舉措吸引加盟商關注，以此實現(xiàn)快速擴張。

今年1月更名為鮮啤福鹿家，品牌的擴張速度進一步加快。截至2025年8月31日，鮮啤福鹿家門店數(shù)量約1200家，以加盟模式為主，已經(jīng)覆蓋中國28個省、自治區(qū)和直轄市，重點布局下沉市場。根據(jù)尚普咨詢數(shù)據(jù)，按門店數(shù)量計，鮮啤福鹿家是中國鮮啤連鎖領域的第一品牌。

鮮啤福鹿家的核心產(chǎn)品包括經(jīng)典鮮啤、果啤、茶啤等超過15款SKU，每500mL售價僅6-10元，與蜜雪冰城的茶飲價格帶高度重合。

在財務表現(xiàn)上，鮮啤福鹿家2023 年尚處虧損狀態(tài)，2024年實現(xiàn)扭虧為盈，未經(jīng)審核的稅前凈利潤為107萬元。盈利還不夠穩(wěn)固，這意味著，鮮啤福鹿家仍處于成長期。

從基本面來看，鮮啤福鹿家與蜜雪冰城有眾多相似之處：一方面，兩者走得都是平價策略，售價親民；另一方面，門店布局都主攻下沉市場，并且都采用加盟模式。

這意味著，雙方有高度協(xié)同性與戰(zhàn)略契合度，鮮啤福鹿家千店規(guī)模與初步驗證的盈利能力，為蜜雪集團快速切入現(xiàn)打鮮啤賽道提供了可復制的運營基礎與市場入口。

雪王為何此時舉起啤酒杯？

截至2025年6月底，蜜雪集團全球門店達5.3萬家，其中國內(nèi)有4.8萬家，相當于每3萬中國人就擁有1家蜜雪門店，尤其是在蜜雪的核心市場——三四線城市，其門店密度甚至達到“百米一店”。?

這意味著蜜雪集團在核心市場的滲透率已經(jīng)接近飽和，并且整個現(xiàn)制茶飲行業(yè)增速正明顯放緩。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2025年新茶飲市場規(guī)模增速預計將從2023年的44.3%降至12.4%。

在核心下沉市場趨于飽和，整個行業(yè)增速放緩的背景下，蜜雪集團亟需尋找新的增長引擎。

實際上，蜜雪集團也并非首次跨界。2017年，其推出現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運咖”，以5-10元的價格帶和加盟模式快速擴張，截至10月5日，幸運咖全國門店數(shù)量正式突破8700家，并仍加速沖刺“萬店目標”。

鮮啤福鹿家與幸運咖在商業(yè)模式上高度相似，均采用加盟為主的擴張模式、平價定位、輕資產(chǎn)運營。延續(xù)這套經(jīng)過驗證的“孵化公式”，蜜雪集團正快速并系統(tǒng)性地構建“茶飲+咖啡+酒飲”的多元產(chǎn)品矩陣，以覆蓋從日間休閑到晚間社交的全場景消費需求。

同時，啤酒市場的結構性機會，也為蜜雪集團提供了理想的切口。數(shù)據(jù)顯示，中國精釀啤酒市場規(guī)模已從2020年的200億元飆升至2024年的800億元，預計2025年將逼近千億關口，年復合增長率超30%，是當前少數(shù)仍處于藍海階段的賽道。

這一賽道同時存在兩個空白，傳統(tǒng)啤酒巨頭如青島、華潤側重瓶裝產(chǎn)品，鮮啤布局集中在餐飲渠道；而精釀品牌多走高端路線，客單價普遍超過15-20元/ 330mL。?

鮮啤福鹿家的“平價 + 現(xiàn)打”模式恰好填補了市場空白。其產(chǎn)品通過現(xiàn)釀設備即時供應，保留更多風味物質(zhì)，滿足消費者對“新鮮度”的需求；6-10 元的價格帶則覆蓋了夜市、社區(qū)、校園等大眾場景，與傳統(tǒng)啤酒的渠道形成互補。

正如蜜雪集團在公告中所言，該投資后，蜜雪集團的產(chǎn)品品類將從現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡延伸至現(xiàn)打鮮啤，進一步滿足消費者對高質(zhì)平價產(chǎn)品的共同需求。蜜雪集團未來將依托自身強大的供應鏈與標準化運營體系，在采購、生產(chǎn)、物流與質(zhì)量管理等方面為鮮啤福鹿家賦能。

雪王的“啤酒杯”將如何重塑行業(yè)？

雪王手中的最大武器，是其歷經(jīng)20年打磨的供應鏈體系，這無疑將成為鮮啤福鹿家擴張的“加速器”。

在采購端，蜜雪年采購量超11.5萬噸檸檬的供應鏈經(jīng)驗，可直接復制到啤酒花、麥芽等原料采購中，極有可能降低鮮啤福鹿家的原料成本；在生產(chǎn)端，其五大自有生產(chǎn)基地可改造部分產(chǎn)能用于鮮啤原液的加工；在物流端，蜜雪的智慧冷鏈網(wǎng)絡，可以實現(xiàn)全程 0-8℃溫控鎖鮮，業(yè)內(nèi)預測其鮮啤運輸損耗率可以從行業(yè)平均的8%降至3%以內(nèi)。?

而加盟體系的協(xié)同效應更值得期待。蜜雪集團現(xiàn)有4.8萬家國內(nèi)門店，這些點位可與鮮啤福鹿家形成“店中店”或鄰店布局。同時，其成熟的門店選址、加盟商培訓體系、營銷系統(tǒng)都將為鮮啤福鹿家的快速擴張賦能。據(jù)悉，蜜雪目標是到2026年將鮮啤福鹿家門店數(shù)量翻倍，增至2500家。

長期來看，蜜雪集團正在構建覆蓋全時段、全場景的“現(xiàn)制飲品生態(tài)”。通過蜜雪冰城、幸運咖、鮮啤福鹿家等三大品牌，蜜雪集團已經(jīng)實現(xiàn)了“早C午T晚A”，即早咖啡、午茶飲、晚酒飲的全天候消費場景覆蓋，咖啡覆蓋早間通勤，茶飲主打日間休閑，鮮啤則瞄準晚間社交。

如今，隨著現(xiàn)制飲品行業(yè)的同質(zhì)化競爭日益激烈，行業(yè)玩家們勢必將從單一品類競爭延伸至多元矩陣與綜合能力的較量。而蜜雪集團的供應鏈整合與品牌協(xié)同能力或?qū)⒊蔀槠浜诵谋趬尽?/p>

不過對于鮮啤賽道來說，蜜雪標志性的“平價策略”可能會加速現(xiàn)打鮮啤行業(yè)的市場教育與整合。目前，鮮啤市場仍處于“小散亂”階段，中小品牌居多，多數(shù)依賴區(qū)域供應鏈，用戶的忠誠度其實并不高。

而蜜雪集團通過規(guī)模化采購、自有生產(chǎn)、高效物流的規(guī)模優(yōu)勢與成本控制能力，可能推動行業(yè)價格中樞下移，擠壓中小玩家生存空間。

這種 “平價顛覆”曾在茶飲、咖啡賽道上演，幸運咖的6元美式讓眾多區(qū)域咖啡品牌退出市場，蜜雪的4元檸檬水倒逼行業(yè)降本升級。在啤酒領域，這種沖擊可能更為劇烈，中小品牌若無法跟進降價，將面臨客流流失；而傳統(tǒng)巨頭若下沉布局，又將犧牲高端化帶來的豐厚利潤空間。可以預見的是，現(xiàn)打鮮啤，未來或引發(fā)一場關于價格、供應鏈與終端渠道的激烈競逐。

結語

未來，當消費者在蜜雪冰城買一杯4元的檸檬水，在幸運咖點一杯5元的美式，再到鮮啤福鹿家打一扎10元的鮮啤時，蜜雪集團所構建的“飲品帝國”輪廓將完整清晰地展現(xiàn)在大家面前。

一直以來，蜜雪集團始終以平價策略和供應鏈體系作為核心競爭壁壘，在不同賽道復制著規(guī)模降本、效率提升、市場擴張的發(fā)展邏輯。如今，現(xiàn)制飲品行業(yè)的“生態(tài)戰(zhàn)爭”已經(jīng)打響，而蜜雪集團，無疑是這場戰(zhàn)爭中最具攻擊性的玩家之一。