華夏商業(yè)網(wǎng)訊 周一兩市繼續(xù)上攻，大盤在突破3600點(diǎn)之后繼續(xù)向上拓展空間，顯示出投資者的信心明顯增強(qiáng)，板塊輪動加快，賺錢效應(yīng)明顯提升。從幾個指標(biāo)來看，當(dāng)前市場逐步走強(qiáng)，本輪牛市行情漸入佳境。

第一個指標(biāo)是新開股票賬戶數(shù)量。7月份新開戶數(shù)接近200萬戶，與前幾個月相比明顯增加。新開戶數(shù)往往與市場行情相關(guān)，在行情大幅上漲時，新開戶數(shù)往往會出現(xiàn)較大回升，而市場低迷時，投資者入場意愿較低，新開戶數(shù)也會比較少。最典型的例子是去年國慶節(jié)，由于國慶節(jié)前大盤連漲三天，整個國慶節(jié)期間新開戶數(shù)達(dá)到480萬戶，這直接催生了去年10月8日當(dāng)天放量到3.48萬億元的天量。但隨后出現(xiàn)了持續(xù)幾個月的調(diào)整。目前市場日成交量逼近2萬億元，與高峰期相比仍有較大差距，說明現(xiàn)在行情仍處于開始階段，而非泡沫階段。

第二個指標(biāo)是新基金發(fā)行量。今年以來，隨著市場回暖，權(quán)益基金發(fā)行量明顯提升。去年同期甚至有很多基金出現(xiàn)發(fā)行失敗，即無法在規(guī)定時間內(nèi)募集到2億元的最低成立規(guī)模，甚至有的基金只能募集幾百萬到一千萬元左右。今年以來則出現(xiàn)明顯回暖，很多新基金發(fā)行規(guī)模超過10億元，說明投資者通過直接開戶入市或通過購買基金入市的意愿增強(qiáng)。

第三個指標(biāo)是兩融余額。我一直不建議大家加杠桿，但市場回升必然會帶來一部分風(fēng)險偏好較高的投資者通過融資入場。近期兩融余額時隔十年再次回到2萬億元以上，上一次是在5000點(diǎn)大牛市時期，這說明市場持續(xù)回升給投資者帶來了更多信心。

從這些表征市場熱度的指標(biāo)來看，本輪牛市的味道越來越濃。在5月份市場調(diào)整時，我建議大家保持信心和耐心，A股一直有“五窮六絕七翻身”的規(guī)律，下半年市場行情可能超出所有人的預(yù)期，現(xiàn)在來看這一觀點(diǎn)基本得到驗(yàn)證。大盤突破3600點(diǎn)或不會止步于此，在經(jīng)過一段時間震蕩調(diào)整后，可能會再次向上攻城略地，投資者信心也有望逐步增強(qiáng)。

當(dāng)前產(chǎn)生一輪牛市的條件已經(jīng)具備。從資金面來看，過去五年我國居民存款增加60萬億元，截至目前居民存款總額達(dá)到160萬億元。銀行存款利息不斷下調(diào)，現(xiàn)在六大國有銀行一年期存款利率已跌破1%。過去五年這些居民存款獲得的收益率較低，資金一直在尋找出口，而在樓市黃金投資期結(jié)束后，將迎來股市的黃金投資期，這是我這幾年一直以來的觀點(diǎn)。以前居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的方向是樓市，現(xiàn)在將逐步轉(zhuǎn)向股市，居民儲蓄通過直接開戶入市或購買基金入市，將在未來一段時間為市場源源不斷的增量資金。隨著我國穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長政策逐步落地顯效，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，外資加速流入A股和港股市場的機(jī)會增大。與美股估值處于高位相比，A股和港股估值仍在相對底部區(qū)域，低于歷史平均水平。因此從中長期來看，全球資本再平衡將為A股和港股帶來新的機(jī)會，A股和港股有望迎來更多外資加持。

堅(jiān)持價值投資，做好公司的股東，是我一直以來倡導(dǎo)的理念。當(dāng)前市場行情已經(jīng)確立，重點(diǎn)是把握行情機(jī)會，實(shí)現(xiàn)財富增長。可以通過選擇優(yōu)秀的基金經(jīng)理、配置優(yōu)質(zhì)基金進(jìn)行投資，或通過學(xué)習(xí)價值投資理念和行業(yè)、公司分析方法，自己學(xué)會選擇優(yōu)質(zhì)行業(yè)與公司進(jìn)行投資，這都是抓住行情的重要方式。過去20年很多人通過買房實(shí)現(xiàn)了財富大幅增長，未來10至20年或?qū)⑹峭ㄟ^買入優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金來真正實(shí)現(xiàn)財富大幅增長的時期。建議大家保持信心和耐心，保持良好心態(tài)，堅(jiān)持價值投資的方法，抓住這個行情的機(jī)會。（作者系前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理）