股市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，關(guān)乎億萬家庭的財富增減與消費底氣。今年3月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》強調(diào)，“多措并舉穩(wěn)住股市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)”，凸顯穩(wěn)股市在拓寬城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入渠道、夯實老百姓消費底氣方面的重要性。

截至10月10日，滬深兩市單日成交額多次突破2萬億元，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)已分別上漲16.27%、28.24%和45.37%，呈現(xiàn)出量價齊升的走勢。伴隨著股市回暖，投資者信心逐漸增強。截至10月13日，A股新開戶數(shù)突破2000萬戶，同比增長超50%，有力帶動了居民財產(chǎn)性收入的增加。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年全國居民人均消費支出14309元，比上年同期實際增長5.3%。

在股市和消費雙升的同時，也應(yīng)注意到，居民消費增速明顯低于股市指數(shù)的漲幅。究其原因，2025年A股雖整體保持上行，但期間不乏震蕩，如4月7日上證指數(shù)最低跌至3040.69點，較前期高點回調(diào)約17%，在一定程度上削弱了居民的消費底氣。當(dāng)前，國內(nèi)多數(shù)家庭將超20%的金融資產(chǎn)配置于基金、股票等證券市場，股票賬面價值波動直接影響居民財富水平，對其消費意愿產(chǎn)生影響，在心理上轉(zhuǎn)化為能不能花、敢不敢花的現(xiàn)實考量。同時，股市也是經(jīng)濟(jì)預(yù)期的折射。投資者不僅關(guān)注短期漲跌，還借股市判斷經(jīng)濟(jì)基本面與政策走向。一旦股市動蕩，往往釋放出政策變化和經(jīng)濟(jì)波動的信號，從而削弱居民對未來收入的信心。所謂“股市不穩(wěn)、消費不振”，其中折射的正是財富效應(yīng)、心理效應(yīng)和預(yù)期效應(yīng)的疊加影響。

穩(wěn)定的股市不僅能夠為實體經(jīng)濟(jì)注入更多的資本活水，還能通過財富效應(yīng)、心理效應(yīng)和預(yù)期效應(yīng)反向推動消費，增強經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的動力。因此，穩(wěn)股市是夯實老百姓消費底氣的關(guān)鍵舉措。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，要真正把穩(wěn)股市落到實處，需要從完善制度建設(shè)、優(yōu)化市場機制、加強投資者保護(hù)、強化政策協(xié)調(diào)四個方面協(xié)同推進(jìn)，實現(xiàn)股市的穩(wěn)定增長，讓老百姓的消費底氣更足。

完善制度建設(shè)主要是穩(wěn)定居民財富預(yù)期。應(yīng)進(jìn)一步健全上市公司信息披露制度，嚴(yán)格打擊財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、惡意操縱等行為，確保股票市場公平透明。同時，實施上市公司質(zhì)量提升工程，鼓勵企業(yè)建立穩(wěn)定分紅機制，逐步形成投資回報可預(yù)期的市場環(huán)境。制度更加規(guī)范透明，才能增強居民的投資信心，避免因短期不利信息而導(dǎo)致信心動搖。股價在此過程中實現(xiàn)相對穩(wěn)定增長，居民的財富預(yù)期也會更加穩(wěn)固。唯有如此，老百姓才會更安心地將賬面收益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實消費，做到能消費、敢消費、愿消費，從而真正提升老百姓的消費底氣。

優(yōu)化市場機制能夠強化股市在資本集聚與就業(yè)促進(jìn)方面的帶動作用。應(yīng)持續(xù)暢通主板、科創(chuàng)板、新三板之間的銜接通道，健全多層次資本市場體系，為中小企業(yè)提供更加便捷的融資平臺。與此同時，增加優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品供給，提升市場流動性，促進(jìn)資本流向先進(jìn)制造業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)以及民生消費領(lǐng)域。此舉不僅有助于提升上市公司盈利能力，還能創(chuàng)造更多就業(yè)機會。當(dāng)股市保持穩(wěn)定、就業(yè)形勢良好、收入穩(wěn)步提升時，老百姓才會更有信心將財富轉(zhuǎn)化為消費。一旦投資與消費實現(xiàn)良性循環(huán)，社會整體的消費能力必將顯著增強，進(jìn)而切實提升老百姓的消費底氣。

加強投資者保護(hù)才能緩解老百姓消費的心理負(fù)擔(dān)。要建立健全投資者賠償基金和多元化維權(quán)渠道，讓中小投資者在遇到糾紛時能夠得到及時救濟(jì)，避免因維權(quán)難而動搖對股市的信心。同時，應(yīng)強化投資者教育，倡導(dǎo)理性投資和長期投資理念，減少盲目跟風(fēng)帶來的損失風(fēng)險。只有當(dāng)老百姓感受到投資權(quán)益受到保護(hù)，財富安全感也會同步得到增強，他們才會減少過度儲蓄和風(fēng)險規(guī)避的心理負(fù)擔(dān)。投資信心得到保障，股市穩(wěn)定發(fā)展，消費自然擴容提質(zhì)，進(jìn)而從根本上增強老百姓的消費底氣。

強化政策協(xié)調(diào)是推動穩(wěn)股市與促消費良性共振的關(guān)鍵性舉措。貨幣政策要保持合理充裕的流動性，為資本市場運行提供資金保障；財政政策要加大對創(chuàng)新和民生的支持力度，讓企業(yè)發(fā)展和居民生活都有實實在在的改善；產(chǎn)業(yè)政策要繼續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，促進(jìn)資本與實體經(jīng)濟(jì)良性互動。通過政策協(xié)調(diào)，可以讓經(jīng)營主體看到明確的發(fā)展方向，穩(wěn)定對未來的預(yù)期。只有當(dāng)股市穩(wěn)定與宏觀政策同頻共振，老百姓對收入和財富的信心才會更強，從而推動“愿消費”轉(zhuǎn)變?yōu)椤案蚁M”和“能消費”，實現(xiàn)穩(wěn)股市與促消費的雙輪驅(qū)動。

（作者系安徽大學(xué)商學(xué)院院長 周澤將）